EBITDA คืออะไร? แล้วมันเอาไปใช้อะไรได้?

หัวข้อนี้เป็นอดีตน้องที่ทำงานเป็นคนถามเพราะเค้าเห็นโบรกเกอร์พูดถึงหลายครั้ง วันนี้ผมตอบคำถามที่เกี่ยวกับ EBITDA EBITDA คืออะไร ? EBITDA ย่อมาจาก Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortization หรือก็คือกำไรก่อนจะหักค่าใช้จ่ายดอกเบี้ย, ภาษี, ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย EBITDA ทำไมคนพูดถึงกันจัง ? ไอเดียคือมันมาจากการที่คนมองว่า Net Income มันยังเป็นตัววัดผลการดำเนินงานที่ไม่ดีเท่าไหร่ ควรดูที่ Free Cash Flow (กระแสเงินสดที่เหลือจากการดำเนินธุรกิจและการลงทุนที่จำเป็นต่างๆ สามารถเอาไปใช้ได้อย่างอิสระ) ดีกว่า EBITDA โดยทั่วไปเท่าที่เห็นคือถูกเอามาใช้แทน Free Cash Flow อีกที ไม่ใช่เพราะมันดีกว่านะ แต่หลักๆแล้วเพราะคำนวณง่ายกว่า ถ้าไม่รู้ว่า Free Cash Flow คืออะไรหรือคำนวณมาอย่างไร แนะนำให้ไปดูวีดิโอเก่าเราเคยอธิบายไว้    • วิธีประเมินมูลค่าหุ้นด้วย Discounted Cash ...   แต่ในความเห็นของเราไม่ควรใช้แบบนั้นเพราะมันต่างกันเกินไป 1. Free Cash Flow โดยสาระสำคัญคือกระแสเงินสดที่เหลือเอาไปทำอะไรก็ได้ ดังนั้นมันควรจะต้องเสียภาษีแล้ว EBITDA เป็นเลขก่อนหักภาษีดังนั้นจึงไม่ใช่ Free Cash Flow แน่นอน 2. EBITDA ไม่ได้นับเงินที่จะต้องใช้ใน Net Working Capital (สินทรัพย์หมุนเวียน) หรือ Capital Expenditure (ลงทุนในอาคาร, อุปกรณ์, ฯลฯ) ซึ่งพวกนี้จำเป็นถ้าบริษัทจะดำเนินกิจการต่อไปในอนาคต EBITDA เอาไปใช้ทำอะไรได้ ? ถ้าในความเห็นเราก็เอาไปใช้คำนวณดูว่าบริษัทจะมีความสามารถในการจ่ายดอกเบี้ยเงินกู้ได้ในช่วงสั้นๆ 1-2 ปีได้หรือไม่ แต่ใช้ได้แค่ช่วงสั้นๆเท่านั้นนะ เพราะถ้าในระยะยาวแล้วยังไงบริษัทก็ต้องมี Capital Expenditure บ้าง เราไม่สามารถจะบอกว่าไม่ต้องนับ Depreciation และ Capital Expenditure ไปตลอดกาลได้ สรุปคือมีประโยชน์จำกัดมาก จะบอกว่าเอาไปเปรียบเทียบผลประกอบการโดยที่ตัดเรื่องของ Capital structure ออก ผมก็รู้สึกว่า Operating Profit ยังจะเข้าท่่ากว่า ข้อควรระวัง อาจเป็นความพยายามของผู้บริหารที่จะทำให้บริษัทดูดี เพราะโดยปกติแล้ว EBITDA มันจะเป็นตัวเลขที่ดูดีกว่า Net Income (เพราะมันเล่นไม่นับคาใช้จ่ายอะไรหลายอัน) และบางกรณีสามารถมีตัวเลขเป็นบวกได้แม้ว่าธุรกิจจะขาดทุนก็ตาม จะผิดปกติมากถ้าจากเดิมบริษัทไม่เคยพูดถึง EBITDA แล้วอยู่ๆก็เน้นพูดถึงขึ้นมา ฟังแล้วเป็นยังไงบ้าง Comment ได้เลยนะครับ ติดตามข่าวสารเราได้บน Facebook   / smartstockinvestment   หรืออ่านบทความอื่นๆของเราได้บนเวป http://www.adisonc.com/stock-investme...