[지식뉴스] "환율 1,510원보다 더 큰 위험 온다"..삼전닉스로 1만피 갈 수 있을까, 스페이스X IPO가 바꿀 돈의 흐름 (ft.최재원 서울대 경제학부) / 교양이를 부탁해

00:30 스페이스X IPO가 시장에 미칠 영향 02:20 스페이스X 몰린 돈, 반도체로 흐를까 03:02 AI 생산성 향상과 막대한 투자 기간의 갭 04:18 데이터 센터 투자와 사모 대출 시장의 위험 07:32 "위기는 없다" 고환율 현상의 진짜 이유 10:51 삼성전자·SK하이닉스, 외인 매도의 진실 13:38 메모리 반도체 사이클의 패러다임 전환 "바퀴벌레 한 마리를 보면, 꼭 한 마리만 있는 게 아니에요. 소파 밑에도 있고, 알도 까고 우글우글한 겁니다. 펀드 하나가 발견됐다는 건, 이미 뒤가 썩을 대로 썩었다는 얘기죠." — 최재원 서울대 경제학부 교수 이번 주 금요일, 113조 원(750억 달러) 규모의 스페이스X가 '사상 최대 IPO'로 상장합니다. 최재원 교수는 "다음 주 FOMC보다 이번 스페이스X 상장이 더 걱정"이라고 말합니다. 역대급 IPO가 쏟아진다는 건 그만큼 주식시장이 과열됐다는 신호 — 한국 최대어였던 LG엔솔이 2022년 상장 직후 폭락했던 것처럼, 고평가 국면에서 대형 IPO가 몰리는 패턴을 짚습니다. 오픈AI와 앤트로픽까지 '천조 단위' 회사들이 줄줄이 상장을 예고한 지금, 100조 원 넘는 자금이 빨려 들어가는 수급 충격도 변수입니다. 핵심은 'AI 버블'입니다. AI가 생산성을 끌어올릴 거란 데는 이견이 없지만, 실제 경제지표에 반영되기까진 시간이 걸립니다. 문제는 주식시장이 그 시간을 기다려주지 않는다는 것. 최재원 교수는 데이터센터 투자가 과거 빅테크의 R&D·인력 투자와 달리 '대규모 대출'로 굴러간다는 점에 주목합니다. 그 돈줄인 사모대출 시장에서 JP모건 회장 제이미 다이먼이 경고한 '바퀴벌레'(블루아울 환매중단 사태)가 발견됐고, "수영장 물을 빼니 다들 발가벗고 있었다"는 금융위기의 전형적 신호가 어른거립니다. 그래서 빅테크들은 이제 대출 대신 주식 발행(유상증자)으로 자금을 조달하기 시작했습니다. 고환율에 대한 진단도 명쾌합니다. "환율이 오르는 것 자체는 크게 걱정하지 않는다. 국민연금·서학개미의 달러 수요는 국부가 늘어나는 것"이라며, 진짜 위기는 환율이 아니라 금융기관 부실, 즉 또 다른 '바퀴벌레'가 나올 때라고 강조합니다. IMF 외환위기도 사실은 '단기 외채 위기'였다는 통찰과 함께요. 마지막으로 코스피 '9천피'의 조건. 삼전닉스가 아무리 좋아도 기관은 분산투자 원칙 때문에 비중이 커진 종목을 팔 수밖에 없고, 외국인은 아직 원화가 싸다고 보지 않아 들어오지 않습니다. 다음 레벨로 가려면 외국인의 복귀, 혹은 예금이 주식으로 몰리는 패러다임 변화가 필요하다는 진단으로 마무리합니다. #교양이를부탁해 #환율 #스페이스X #AI버블 #IPO #사모대출 #코스피 #머스크 #삼전닉스 #고환율 #주식시장 #제이미다이먼 #반도체 #오픈AI #앤트로픽 #경제전망 [제작진] 기획•연출: 한동훈 / 작가: 손예원•유진경 / 편집: 김초아•현승호•한지문 / 콘텐츠디자인: 옥지수•최흥락 / 촬영: 박우진 / 인턴: 백가은•이다진 [비즈니스 문의] 교양이를 부탁해, 출연•협찬•콘텐츠 문의: [email protected] 들을수록 똑똑해지는 지식뉴스, 교양이를 부탁해 @sbs_explained Copyright Ⓒ SBS. All rights reserved. 무단 전재, 재배포 및 AI학습 이용 금지