逆向拆解港投公司「數簿」——14% IRR背後，是投資神話，是隱暪財務披露，還是刻意「篤數」？

內文更正：港投公司核數師應為安永，並非片段內提到的畢馬威╴抱歉 港投公司公布《2025年年報》，市場焦點自然落在幾個耀眼數字：投資收入64.6億元，按年大增175%；營運利潤63.2億元；投資組合淨內部回報率（Net IRR）14%；每1元投資撬動8元市場長期資本。 如果單看新聞標題，難免令人以為「港版淡馬錫」已經交出一份近乎完美的成績表。然而，真正值得分析的，並不是14%高不高，而是這14%究竟從何而來？